一、应收账款ABS简介

ABS（Asset-Backed Security）是资产支持证券的简称，资产支持证券是以特定资产的未来收益权为基础发行的证券，发行人以特定资产产生的收益向证券持有人偿付本息。施工企业应收账款ABS指，施工企业将其从开发商处收取工程款的权利转让给发起人，从而使发起人获得要求开发商支付工程款的权利，发起人以其获得的应收账款为基础资产发行资产支持证券，并通过交易所挂牌等方式将证券出售给投资者，从而募集资金向施工企业支付转让价款。

应收账款ABS的优势在于，通过ABS将流动性差的应收账款替换成货币资金，提升了企业资产的流动性和周转率，也提升了企业的偿债能力和盈利能力。在当前房地产持续调控的大背景下，信托、银行借款、发行债券等房地产传统融资渠道均大幅收紧，大型开发商不约而同选择了应收账款ABS融资，开发商利用自身在建设工程施工合同（以下简称“总包合同”）中的优势地位，要求建筑施工企业（以下简称“承包人”）及材料供应商等下游企业将其对开发商的应收账款进行ABS融资，从而延长开发商的账期，改善现金流。

二、应收账款ABS给施工企业带来的法律风险分析

本文以保理商作为发起人为例，分析施工企业应收账款ABS法律风险，该业务的一般模式是，施工企业将其对开发商的应收账款转让给保理商，保理商向施工企业支付转让款，由保理商作为发起人发行资产支持证券，资产支持证券到期后再由开发商向保理商支付工程款。

1、银行信用的风险

应收账款债权转让给保理商后，开发商在ABS产品期限届满后直接向保理商付款，承包人已无权要求开发商直接向其付款，承包人要求开发商支付工程款的权利变更为要求保理商支付债权转让价款的权利，最终能否收回资金取决于保理商的商业信用及其融资能力，在无担保的情况下，若保理商资金实力不足或融资受阻，可能导致其无力向施工企业支付债权转让价款，施工企业将蒙受重大损失。

保理商一般说来将相似应付账款债款压缩成基金池，谨此为的基础基金发行股票量基金大力大力适用证劵，并能够 进行交易公司招拍挂出让给流动资金者募集流动资金，基金大力大力适用证劵的流动资金者一般说来其中包括各大银行、资管准备、信托业务构造等构造流动资金者。在目前去定位、约束房房产公司企业融资需求、资管去工作区化和影响基础兑付的时代背景下，中国未来与房房产公司涉及到的的应付账款成为最底层基金的基金大力大力适用证劵到底能不能圆满发行股票量企业融资需求有着着不明确性，进而也引起保理商的借款人信用和支出效率有着着不明确性。

2、折现率就没有办法先缴弥补风险点

保理商支付现金收购应收账款债权实质是为承包人提供贴现服务，但保理商会按照一定折现率收购，而非按照应收账款账面金额收购，从而会导致承包人收到的现金少于应收账款账面金额，例如100元应收账款，通过保理贴现最终可能只能收回95元。开发商为引导承包人采用ABS方式融资，可能愿意对承包人ABS融资的成本及税金进行补偿，但因折现率导致的差额是否在补偿范围内通常含糊不清。在ABS融资模式下，承包人转让应收账款获得了现金流，提高了资产流动性，开发商倾向于认为承包人应自己承担贴现费用。

3、撤单问题

保理商收构应付账款债务时经常会规定要求负责人画出一系例衡量，这其中分为衡量转卖的债务是合格率证书的应付账款债务，一旦违反负责人应提现该笔债务。若负责人和开放商因对账、效果、时间等生产事非，则该笔债务将被等同于不适合格率证书债务，负责有必要将该笔债务提现。若有提现产权人面会以至于负责人现金账流黑，另产权人面，负责能够否就该笔被提现的债务向开放商主见权益也的存在不敲定性分析，夫妻双方或许这样生产旷日长时间的事非，故而以至于负责人的权益持续趋于稳定不敲定程序。

4、付款延后可能性

因保理商向转包商人信用卡微信支付债务转认款的财力依耐于出版股票基金兼容证券成交商贷款，那时候间发生肯定不选择性，这样债务转认合作合同韵达常未明晰保理商向转包商人信用卡微信支付转认作价的贷款时间。基金兼容证券成交商的出版股票和转认，必须 经过了证券商、出纳师工作所、律師工作所切实履行调查用户需求研究、内核、向成交所申批等严格的步奏，但从而如何获成交所核准并成就出版股票既依耐于设备这种对成本者的脱颖而出力，也依耐于宏观经济政策科技金融学习环境等许多重要因素，发生往往不选择性，机会导致转包商人收购账款的贷款时间调长。

5、与总包配资合同产生矛盾风险存在

选择保理商的的请求，保理商大量收购债权人的债权欠款人（即制作商）在总包劳务合同文本项下不恰保有丝毫扣减、免征、抵销彻底或组成部分水利款的选举权。但转包入和制作商的总包劳务合同文本中通快递常有 施工进度计划合同无效处罚金等遭受法律条文，确立制作商直接性扣减转包人水利款的选举权，哪些均与保理商的的请求发生冲突。

6、商用神秘透漏可能性

表明保理商的要，企业承包商人得责任义务向保理商具备会计情况汇报，由此可见股本不支持证劵后面是需要符合交易平台所入市转让给他人，并是需要准时推送公告资料，这将引起企业承包商人的会计资料透露。

三、如何防范施工企业的应收账款ABS法律风险

承包人选择应收账款ABS融资，往往是配合房地产开发商的行为，而非自身主动的行为，尤其大型开发商在总包合同中通常非常强势，承包人很难拒绝开发商采用ABS模式付款的要求，因此，承包人理应要求开发商对承包人可能遭受的风险进行补偿，补偿主要内容包括：（1）针对信用风险,应当约定由开发商对保理商及时足额向承包人支付转让价款承担连带保证责任，以确保保理商无法向承包人付款时，承包人能从发包人处收回工程款。（2）针对折现率问题，应当由开发商对承包人进行补偿，确保承包人从保理商及开发商处收回的金额之和最终等于工程结算金额。（3）针对赎回风险，应当由开发商承诺，若发生赎回，则开发商应当在赎回金额限度内继续按照原合同条款向承包人支付工程款，以确保承包人不因赎回遭受损失。（4）针对收款延期风险，开发商应当承诺，若承包人从保理商处回款时间晚于总包合同规定的各付款节点，开发商按照同期同类贷款利率向承包人支付延期付款期间的利息。（5）针对与总包合同冲突风险，可通过修改总包合同的方式，去除总包合同中不符合保理商要求的条款。（6）针对商业秘密泄露的风险，承包人应当与保理商签订保密协议，除非法律、法规或监管机构要求公开，否则保理商应当对获得的承包人信息予以保密。

                                                                                                                                                        

                                                                                        国家法律事务管理部 王存军